新能源赛道似乎对市场声音特别敏感尤其是近两周

　　导读："当你害怕时买入，当你兴奋时卖出."一位基金经理在投资波动率较高的新能源轨道时给出了这样的建议。 8月份以来，赛道股持续调整，新能源内部多个子行业估值下跌，尤其是最近两周以中证内地新能源主题指数为例...

"当你害怕时买入，当你兴奋时卖出."一位基金经理在投资波动率较高的新能源轨道时给出了这样的建议。

8月份以来，赛道股持续调整，新能源内部多个子行业估值下跌，尤其是最近两周以中证内地新能源主题指数为例，8月以来跌幅超10%根据对全市场基金净值表现的统计，8月以来跌幅最高的20只基金中，有18只以新能源为主要配置方向，跌幅超过13%

新能源一度成为今年二季度市场反弹的先锋近期的连续回调是市场的短期调整还是内在逻辑发生了变化如何投资新能源面对高波动轨道，投资者应该如何把握

新能源内部细分差异很大。

最近一个值得注意的现象是，新能源赛道似乎对市场声音特别敏感每当个股出现一些利空消息，往往是同一个板块甚至整个新能源轨道上，很多股票集体大跌比如港交所披露巴菲特减持比亚迪股份以来的三个交易日，不仅比亚迪A/H股跌幅均超10%，Wind新能源汽车指数和新能源指数也分别下跌5%和8%

这种市场反应的背后，可能与市场投资者对新能源产业链某些环节的分歧较大有关。

中信保诚基金基金经理孙表示，过去一个月，市场风格以中小市值为主，非常关注高景气资产和新技术方向新能源板块内部分化严重，部分设备公司达到目标价，整体进攻板块尚不明朗有新能源行业研究员也表示，近期，电动车行业的beta收入有放缓的趋势另外，目前储能板块估值较高，新能源产业链在全球化方面有一定压力多重因素叠加，造成了此轮新能源板块的下跌

具体来看，以新能源汽车环节为例，不少基金经理都直呼不懂这种声音认为，在新能源赛道，整车环节竞争格局不好，竞争激烈，利润增速有限，但最高估值超过传统整车估值十几倍华南某公募基金经理对中国证券时报·券商表示，之前的行情主要是由于对智能，新能源的预期导致整车企业估值偏高，使得该板块已经突破了原有的估值区间但市场一旦出现扰动消息，在恐慌中出现一定的调整

有些人担心新能源汽车未来的销量增长，但这已经在股价中反映了相当一部分基金经理说，我个人的看法不是很乐观，但也没有现在的股价那么悲观

比较乐观的声音是，预计政策支持力度会更大，新能源汽车的普及率可能会有超乎想象的提升瑞银投资基金基金经理石诚表示，从继续免征新能源汽车购置税可以看出，中国对新能源汽车的支持力度不会低，一方面是出于碳中和的考虑，另一方面也是为了减少石油对外的依赖他预计，未来两年中国新能源汽车普及率将大幅提升，行业空间广阔

除了新能源汽车，对于新能源产业链上游未来的股价表现，市场上也有一些不同的声音。

有人认为，去年以来，价格上涨的逻辑带动了新能源上游资源股的爆发，而目前围绕这一逻辑的细分行业投资也需要更加谨慎有基金经理表示，去年具有涨价属性的上游有色金属，中游阻力材料等部分环节，2021年严重供不应求，带来了大量的产能扩张但是经过一年左右的消化，很多环节都有供应，包括碳酸锂碳酸锂供应最有限，上涨逻辑也最强，但也是预期非常超前的板块目前来看，其实有色金属的价格还在上涨，只是相关公司的股价涨幅没有那么大当大家都预期第四季度还会有一波上涨的时候，股价可能会提前反应，可能不会涨到预期的目标

以良好的竞争格局优化细分领域的龙头。

对于投资还处于成长阶段的赛道，随时掌握行业的基本面变化和发展方向是基金经理的必要功课在目前分歧严重的市场环境下，面对一些基本面变化明显的领域，果断放弃有时候是一种追求胜率的策略

近期光伏组件整合多只股票的接连下跌，是基金经理的投票结果有基金经理表示，这一环节内部竞争激烈最近一个上游龙头开始向这个领域延伸，无疑恶化了竞争格局在他看来，刚刚进入市场的玩家的策略一定是低价抢品牌，其未来的产能规划也非常大这时，一个新的玩家进入了一个强大的对手虽然对行业长期发展是好事，但对板块个股的短期投资可能是更好的选择这个环节的增长是相对确定的，但增速能否达到之前市场给出的这个预期，其实是不确定的

那么，目前应该如何围绕新能源赛道寻找投资机会呢《证券与券商时报》中国记者经过多方采访发现，进入门槛高，成长确定性强，龙头企业成为投资关键词

融通新能源汽车基金经理王迪表示，新能源汽车领域更看好动力电池，隔膜，锂离子设备，智能汽车，新能源功率半导体等环节的龙头公司他认为，这些环节进入门槛相对较高，龙头企业优势显著

金鹰基金经理韩光哲表示，下半年将重点关注景气产业链中的优质赛道，更看好光伏，新能源汽车，风电等部分子行业在光伏领域，他的重点是组件和逆变器，在新能源汽车领域，他会关注行业的精细细分领域，比如动力电池，结构件，隔膜等在风电领域，他认为格局好的环节是铁塔和海底电缆

石成更看好锂电池在他看来，a股公司半年报陆续公布，新能源行业如预期给出了不错的答案可是，对于这个令人满意的答案，市场并没有立即做出预期的反应市场可能担心锂电池的未来增长，但我们实际上更乐观伴随着美国市场的启动，储能的爆发式增长以及中国市场可能的意外支持，我们对明年锂电池的增长更加乐观他说

前述华南的基金经理更看好石英砂，以及欧洲的相关逆变器和储能环节与新能源汽车相比，光伏有一个问题，就是大部分环节的准入门槛相对较低，同质化严重，所以细分环节需要更仔细的选择当然也有一定的环节，比如石英砂，它是光伏坩埚的原料供应有限，需求确定，明年供需可能会更加紧张，主流企业应该会有量价齐升的状态此外，欧洲仍然是最繁荣的方向欧洲的能源危机带来了光伏和储能的爆发伴随着下半年用电高峰期的到来，这种爆发可能会更加剧烈，欧洲相关的逆变器和储能环节值得关注前述华南基金经理表示

中长期确定性毋庸置疑，短期可关注流动性。

虽然细分领域的分歧越来越大，但大部分基金经理仍然坚定看好新能源赛道的长期发展就投资而言，抓住行业高速发展带来的长期收益是主流选择，短期波动并没有造成困扰当然，也有一些对流动性的解读，认为投资高波动的成长轨道，可以适当关注市场流动性

投资最重要的是看这个时代大的发展趋势和脉络，所以从中长期来看，其实这些短期的波动调整并不可怕关键是要把握长远方向在汇添富基金经理赵建看来，新能源的崛起是整个中国制造业的缩影很多行业都是从低端环节起家，有的甚至模仿海外产品，但今天很多制造业创新都是由中国企业主导，形成了一个很好的例子中国制造业的发展有三大因素支撑:巨大的市场，工程师的红利，政府投入的大量资源

至于基金管理，王迪表示，对于估值较高，涨幅较大的部分，会充分考虑市场环境，如流动性，风险偏好等，调整配置比例基于目前的市场环境，王迪认为，市场流动性相对宽裕，疫情过后应该会有政策性的经济动作发力，整体环境是积极的

新能源行业是我们这个时代增长确定性很强的行业可以说相当于2010—2020年的智能手机行业从长远来看，有些公司一定会成长为全球化企业而且新能源产业链的发展由中国主导，中国在产业链中的地位高于电子行业很多人过去错过牛股，其实是因为拿不住，所以看好行业如果长期持有，收益不会错但是，他们还是要选择竞争壁垒更高，护城河更深的细分市场在壁垒相对较低的领域，新进入者蜂拥而至，企业利润会出现较大波动王迪说

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